国際問題 外交問題 国際政治|e-論壇「百家争鳴」
ホーム  新規投稿 
検索 
お問合わせ 
2013-07-04 13:15

(連載)株価乱高下には規則がある(1)

田村 秀男  ジャーナリスト
 日経平均株価は2012年11月後半から急上昇を続け、11月13日に8661円台だったのが、5月21日には1万5381円をつけた後、23日の急落以来、乱高下を繰り返し、6月中旬には日銀の異次元金融緩和が打ち出された4月4日の水準まで下がった。

 乱高下の主犯は周知の通り、ヘッジファンドを中心とする海外の投機勢力である。「投機」と言うと、手が付けられない魔物の仕業のような印象を当たるが、彼らが引き起こす株価の乱高下は規則性に満ちている。今年1月初めから6月中旬までの日経平均株価の7営業日前と比較した変動率を、日本時間で前日の米国の代表的な株価指数であるダウ・ジョーンズ(DJ)平均株価と円ドル相場の各7日前比変動率合計値とつきあわせてみた。

 すると、8割の確率で同一方向に変動し、ときにはぴったり重なり、しばしば日経平均は、米国の合計値以上の幅で上下に揺れ動いている。7日前との比較にしたのは、短期間の趨勢がくっきり浮かび上がるからである。前日比、あるいは数日前比では小刻みすぎて趨勢を読みとりにくい。ランダム(変則的)なはずの株価変動がなぜこうもたやすくコントロールされるのか。

 日本株の売買金額の5~6割は外国人投資家で占められるが、外国人投資家の主力はヘッジファンドや欧米系投資ファンドであり、その本拠はウォール街に置かれている。彼らは、米株式相場と円ドル相場の変動を総合した日本株の自動売買プログラムをコンピューターに組み込んでいる。日本国内の機関投資家や個人投資家は外国人に引きずられるようにして株を売買する。従って、日経平均株価は、外国人主導で上下に変動し、国内の投資家が追随することで上下にバイアスがかかる。(つづく)
お名前は本名、またはそれに準ずる自然な呼称の筆名での記載をお願いします。
下記の例を参考にして、なるべく具体的に(固有名詞歓迎)お書き下さい。
(例)会社員、公務員、自営業、団体役員、会社役員、大学教授、高校教員、大学生、医師、主婦、農業、無職 等
メールアドレスは公開されません。
ただし、各投稿者の投稿履歴は投稿時のメールアドレスにより抽出されます。
投稿記事を修正・削除する場合、本人確認のため必要となります。半角10文字以内でご記入下さい。
e-論壇投稿の際の注意事項

1.投稿はいったん管理者の元へ送信され、その確認を経てから掲載されます。
なお、管理者の判断によっては、掲載するe-論壇を『百家争鳴』から他のe-論壇『百花斉放』または『議論百出』のいずれかに振り替えることがありますので、予めご了承ください。

2.投稿された文章は、編集上の都合により、その趣旨を変えない範囲内で、改行や加除修正などの一定の編集ないし修正を施すことがありますので、予めご了承ください。

3.なお、下記に該当する投稿は、掲載をお断りすることがありますので、予めご了承ください。

(1)公序良俗に反する内容の投稿
(2)名誉や社会的信用を毀損するなど、他人に不快感や精神的な損害を与える投稿
(3)他人の知的所有権を侵害する投稿
(4)宣伝や広告に関する投稿
(5)議論を裏付ける根拠がはっきりせず、あるいは論旨が不明である投稿
(6)実質的に同工異曲の投稿が繰り返し投稿される場合
(7)管理者が掲載を不適切と判断するその他の理由のある投稿


4.なお、いったん投稿され、掲載された原稿の撤回(全部削除) は、原則として認めません。
とくに、他人のレスポンス投稿が付いたものは、以後部分的であるか、全部的であるかを問わず、いかなる削除も、修正もいっさい認めません。ただし、部分的な修正については、それを必要とする事情に特別の理由があると編集部で認定される場合は、この限りでありません。

5.投稿者は、投稿された内容及びこれに含まれる知的財産権(著作権法第21条ないし第28条に規定される権利を含む)およびその他の権利(第三者に対して再許諾する権利を含む)につき、それらをe-論壇運営者に対し無償で譲渡することを承諾し、e-論壇運営者あるいはその指定する者に対して、著作者人格権を行使しないことを承諾するものとします。

6.投稿者は、投稿された内容をその後他所において発表する場合は、その内容の出所が当e-論壇であることを明記してください。

 注意事項に同意して、投稿する
記事一覧へ戻る
東アジア共同体評議会